有效市场假说（EMH）：加密货币会跟随吗？

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总结 有效市场假说 (EMH) 是金融经济学中的一个概念，它指出证券价格反映了有关金融工具的所有可用信息。根据 EMH 的说法，个人投资者的行为必然是随机的，但市场作为一个整体总是“有效率的”。有效市场假说有三种不同形式：弱式 EMH、半强式 EMH 和强式 EMH。加密货币市场是高效的，价格几乎可以立即反映可访问的现实世界信息。什么是有效市场假说（EMH）？

有效市场假说 (EMH) 是金融经济学中的一个概念，它指出证券价格反映了有关金融工具的所有可用信息。EMH是现代经济理论中最具争议的话题之一。假设 EMH 成立，市场价格应该只对新数据和信息做出反应，这将使任何人都无法在市场上获得优势。

根据 EMH，个人投资者的行为必然是随机的，但作为一个整体，市场始终是“有效的”，或者在这种情况下，是“公平的”。这意味着股票在交易所以公允价值交易，使得市场参与者无法购买被低估的股票或以高价出售，迫使他们进行风险更高的投资以跑赢整体市场。

有效市场假说的三种形式是什么？什么是弱形式有效市场假说？

有效市场假说有三种不同的形式。第一个是弱式 EMH，它指出所有历史信息都反映在证券价格中，基本面分析可以为投资者提供产生高于短期市场平均水平的回报所需的数据。

然而，根据弱势形态，投资者无法依靠技术分析做出更有效的交易决策，基本面分析无助于带来更多的长期收益。

什么是半强式有效市场假说？

二是半强式EMH，认为无论是基本面还是技术面分析都不能为市场参与者提供投资优势。此外，它指出，公众无法获得的信息可以帮助投资者将他们的回报提高到高于一般市场的一个档次。

什么是强形式有效市场假说？

第三种 EMH 是强式 EMH，它假设基本上所有公共和私人信息都以股票定价。这是有效市场假说的最极端形式，没有数据可以帮助个人投资者在市场上占据上风。然而，强型 EMH 并不声称投资者无法获得高回报，而是承认平均值存在异常值。

EMH 的准确度如何？

市场效率是一个简单的概念，起源于 1970 年代美国经济学家 Eugene Fama 在他的研究 Efficient Capital Markets: A Review of Theoretical and Empirical Work 中提出的想法。它是市场上所有参与者的决策在任何给定时间点准确遵循上市公司及其普通股价值的程度。这使得估计公司股票的实际内在价值并在披露新信息时定期更新这些估计变得至关重要。

加密货币是否遵循 EMH？

市场对实体定价的速度越快、越准确，市场的效率就越高。这可能是目前最接近理想自由市场的经济体系。不同之处在于比特币和大多数其他数字资产（不包括）没有任何有形资产支持。这消除了可能损坏或削弱系统的资本控制问题。

至于比特币，这样做的机会很少，这进一步提高了市场的效率。此外，市场参与者可以轻松地做空来展示他们的前景，从而创建一个功能强大且高效的生态系统。

可以肯定地说，加密货币市场足够大，可以容纳更复杂的投资基金，这些基金通过协调努力汇集相关信息。比特币目前价值 7000 亿美元，而整体数字资产市值已增长到略低于 2 万亿美元。

比特币和有效市场假说

一般来说，众所周知，比特币和加密货币会对某些市场事件做出严厉的反应，无论是交易所黑客攻击还是突然的监管变化。从这个角度来看，它是有效的bittok是比特币吗，价格几乎立即反映了可获得的真实信息。

然而，比特币的曝光率仍在增长，市场参与者之间的协议无疑存在缺陷。Castle Island Ventures 加密基金的合伙人 Nic Carter 认为，类似比特币的虚拟商品比美国股市更具有信息效率。他的论点是基于这样一个前提，即受监管的证券市场存在以禁止内幕交易的形式存在的结构性效率障碍。

谈到马特·莱文对内幕交易的定义，卡特解释了它与盗窃的相似之处，即个人使用不属于他们且不公开的信息进行交易。由于此类交易在受监管的市场中是不允许的，因此资产价格在公开之前并不代表所有信息。

比特币并非如此。这里没有内部标准，而且由于整个系统是一个去中心化的公共账本，隐藏市场信息的情况永远不会奏效。另一方面，卡特也认为，如果在这些虚拟商品中检测到灾难性漏洞，价格将立即反映信息。

然而，情绪本身并不能推动比特币的价格，至少现在不再如此。今天，比特币拥有坚如磐石的基本面，随着去年的供应率减半、协议升级、采用率增加以及比以往任何时候都多的用例bittok是比特币吗，比特币拥有高效市场的所有必要组成部分。

事实上，加密货币市场的效率已经显现，尤其是自 2015 年以来。生态系统在过去六年中发生了巨大变化，统计数据表明其本已前所未有的增长率可能开始加速。有效市场假设具有直观意义，尤其是在像数字资产这样的自由市场中。然而，EMH 也有其坚定的批评者，他们提出了一些好的观点来反驳这一假设。

哪个是有效市场假说的例子？

例如，小公司效应表明，由于波动性和风险更大的增长机会更大，市值较低的小公司往往表现优于大公司。还有一月效应，即股票价格在一年的第一个月往往会上涨，这通常归因于 12 月价格下跌后购买需求增加。

然而，一些人透露，许多市场参与者已经能够通过利用私人信息（或内幕交易）产生更高的回报。这表明市场不是 EMH 的强势形式，小盘股比大盘股更脆弱。

有关公司并购交易的公告或信息在潜在的错误定价中也起着关键作用。事实上，人们普遍观察到，被收购公司的价值趋于上涨，而投标公司的价值趋于暴跌。这是因为投标价格并不总是最准确地反映公司的内在价值，这可能会创造出完美的市场异常情况，套利者可以从中获利。

有效市场假说有什么好处？EMH 如何保护投资者？

EMH 可能是有史以来最具挑衅性的假设之一，但这并不能否定它的优点。首先，它通过明确说明股票、加密货币或任何其他市场应被视为投机性而非获得稳定、高回报的途径来保护投资者。这对于进入市场的新投资者尤其有利，他们希望通过遵循更成熟的参与者的指导来快速获得回报。

因为 EMH 相信市场本质上是有效的，所以它可以节省测量损益表、资产负债表甚至分析技术图表的时间。它还消除了“市场专家”效应，该效应保护投资者不会盲目购买有影响力的分析师和顾问推荐和推广的资产，因为它声称价格正确反映了股票的内在价值。

有效市场假说的局限性是什么？

有效市场假说解释了许多市场现象，但有充分的理由批评它。首先，市场没有地位的论点和技术分析是有缺陷的，因为它们是两种不同的重要资源，可以帮助市场参与者就他们的投资做出明智的决定。此外，认为股市仅仅是投机是另一个受到批评者严厉批评的弱论点。

股票市场不是一场赌博，而是更多地基于计算的风险，这些风险取决于组织的财务状况、市场趋势等各种因素。此外，历史周期性地表明，市场也可能出现非理性行为，持续多个阶段，随后出现市场异常。